近日，惠普通过了一项股东权利计划，让施乐的收购变得更困难。

惠普周四在声明中表示，如果有个人或集团想要收购惠普的20％或更多股份，那么这项计划将允许其他股东提高投票权和股息。

该公司表示，该计划是为了“应对在没有向所有股东支付适当溢价的情况下，尝试获得公司控制权的强制性行为”。这个计划不会阻止合并或收购，但将“鼓励施乐（或任何其他寻求收购惠普的公司）与董事会进行谈判”。

惠普的第一次拒绝

美国施乐公司是全球最大数字与信息技术产品生产商，是一家全球500强企业。是复印技术的发明公司，具有悠久的历史，在其复印机市场占有率，特别是彩色机器的市场占有率，占据全球第一的位置。

而在2019年11月5日，施乐公司以现金加股票的方式向惠普公司发出收购要约，但惠普公司的市值已升至近 300 亿美元，几乎是施乐公司的四倍。

惠普拒绝这一出价，理由是出价太低，不符合股东的最佳利益。而施乐的行为也备受质疑：施乐是否有能力筹集现金部分，以及合并后的公司是否有能力处理可能的债务问题。

惠普的第二次拒绝

为了证明自己具有收购惠普的能力，施乐致函惠普董事会，确认已从花旗、瑞穗和美国银行获得 240 亿美元具有约束力的融资承诺，以完成与惠普的价值并购，公开信全文如下：

亲爱的惠普董事长 Chip 和 CEO Enrique，

过去几周，我们与贵公司的许多大股东就收购惠普的战略利益进行了建设性的对话。我们所有人都清楚，让我们的公司走到一起，将带来巨大的协同效应，并显著增强现金流，进而可能增加对创新的投资，为股东带来更大的回报。

但从我们与股东的对话中也可以清楚地看出，你和你的顾问一直在质疑我们筹集必要资金的能力。我们一直坚称，我们的提议不受融资意外事件的约束，但为了消除任何疑虑，我们已从花旗、瑞穗和美国银行获得了有约束力的融资承诺（不受任何尽职调查条件的约束）。

我的提议是与你本人会面，无论你的顾问在不在，开始协商这笔交易。

面对这一咄咄逼人的口气，惠普再次拒绝了施乐。

但施乐并不放弃，并表示要在3月2日左右发起对惠普股票的要约收购，报价为每股24美元现金加股票，并承诺惠普股东未来将得到18．4美元现金和0．149股施乐股票。

同时，施乐表示，收购要约不取决于任何与融资或尽职调查相关的条件。而惠普则承诺在2月24日公布财报并结束静默期时做出全面回应。

为了更加快捷的收购惠普，施乐启动了代理权争夺，并提名了惠普董事会的11名候选人，以协助完成这笔交易。

惠普的反击

为了避免被施乐恶意收购，惠普董事会上周四宣布，将实施一项持续一年的“毒丸计划”。董事会通过了一项股东权力计划，并宣布对惠普每股已发行普通股分配一股优先股购买权。这意味着惠普的流通股数量可能扩大，增加了收购的难度。

据惠普文件内容显示，这项股东权利计划“是对任何未经董事会批准而收购惠普20％或更多流通普通股的个人或团体的重要惩罚”。