在新能源产业高速发展大势下，锂电池的重要性日益凸显，行业内企业纷纷加速布局。急于完善新能源产业链上下游的江苏百川高科新材料股份有限公司（下称“百川股份”）也不甘落后。

11月10日晚间，百川股份连发10条公告，披露大三重要信息——抓住新能源快速发展契机，投资建设年产200万千瓦时锂离子电池及电池组项目；延长新能源产业链，投资建设年产1.5万吨石墨负极材料（1万吨石墨化）项目；增资江苏海基新能源股份有限公司（下称“海基新能源”），助力其扩大锂电项目产能规模。

11月11日收盘，百川股份报价17.06元/股，涨幅2.34%。不过，对百川能源来说，锂电池属于新业务。在2021年半年报中，新材料和新能源业务才首次出现，营收占比仅约一成。

加速扩产存隐忧

公开信息显示，百川股份传统业务为精细化工，目前占比约占九成。2016年，百川股份参与了海基新能源的股权投资。经过几次增资后，2020年海基新能源纳入百川股份合并报表范围。2021年上半年，百川股份业务增加了新能源板块。

据公告，百川股份计划将子公司海基新能源作为年产200万千瓦锂离子电池及电池组项目的实施主体。项目总投资约4.74亿元，资金来源于海基新能源自筹资金。

根据百川股份的规划，本次投资可以抓住新能源快速发展的契机，扩充海基新能源产能，提升市场份额，实现公司整体规模的快速扩张。

记者了解到，海基新能源是百川股份在锂电池领域的重要子公司。依托海基新能源，百川股份的新能源产品涵盖磷酸铁锂和三元等多种材料体系、多种规格型号的方形铝壳锂电池、电池组及储能系统等，产品定位于“泛储能”应用端，覆盖大型集装箱式储能系统、工商业储能产品、户用储能设备以及通信备电等多个应用领域。

现阶段，百川股份的锂电池产品技术路线主要以磷酸铁锂为主。近年来，磷酸铁锂电池正在迎来新一轮发展机遇。数据显示，国内新能源汽车市场渗透率已经从年初的6%提升至8月的约18%。同时，新型储能产业正在处于规模化发展阶段，磷酸铁锂作为电池市场的主要技术路线大受欢迎。

在这一背景下，百川股份大手笔扩产。据2021年半年报，目前，百川股份正在建设的锂电池项目包括海基模组组装产线设备项目、海基二期（电芯产线）项目、海基包膜立体库设备项目等。

“目前，我国储能行业有20多种技术，而市场才度过商业化初期。如果集中投资某一种技术，拼命扩大产能，一旦出现原材料供应不足或技术转移的情况，公司经营可能面临较大风险。”湖南一储能企业高管说。

投资能力受质疑

基于储能行业及新能源汽车行业的全面发展，百川股份瞄准的不仅仅是电池本身。

上述公告同日，百川股份还表示，将以公司孙公司宁夏百川新材料有限公司（下称“宁夏百川新材料”）为主体，投建年产1.5万吨石墨负极材料（1万吨石墨化）项目。项目总投资2.82亿元，资金来源于宁夏百川新材料自筹资金。

据了解，负极材料处于锂电池上游，为重要原材料之一。而石墨是目前负极材料的主流材料。在锂电池市场需求增加的情况下，今年石墨负极材料供应偏紧，价格上涨。

百川股份表示，项目可以延长新能源产业链，扩充产能规模，为公司创造新的利润增长点。

在2021年半年报中，百川股份还发布了宁夏生产基地项目规划，其中年产46万吨锂电材料、年回收利用30万吨锂电池材料及废催化剂项目，年产7.2万吨磷酸铁锂项目，年产5万吨石墨负极材料等多个项目已经取得备案证，预计将分期实施。此外，年产5000吨石墨负极材料（1万吨石墨化）项目，年产5万吨针状焦项目，年产2万吨磷酸铁、6000吨磷酸铁锂产品项目，年产2万吨锂电池资源化利用项目等6个项目已经开始投资建设。

东吴证券分析师柳强在研报中指出，磷酸铁锂供需快速增长，产品同质化、标准化特点突出，朝大宗商品化方向发展，一体化优势突出。

但宁夏生产基地项目数量如此之多，投资规模如此庞大，百川股份是否有实力顺利实施？11月初，有投资者在互动平台上提问，百川股份投资情况如何，会不会影响项目建设进度？

百川股份仅回复，公司现金流正常。

在2021年半年报中，百川股份披露了9个正在进行的投资项目，截至6月底合计投资资金已经超过17.24亿元。11月11日,百川股份董秘公开表示，目前公司已经审议的在宁夏投资项目总投资金额约35亿元，项目将逐步推进。

据2021年三季报，截至9月，百川股份货币资金余额7.62亿元；短期借款15.99亿元，长期借款8.23亿元，负债合计约44亿元；总资产66.83亿元，净资产18.05亿元。

新增业务贡献小

百川股份原是一家从事高新技术精细化工产品生产的专业企业。

据悉，2020年以前百川股份主营业务为醋酸酯类、偏苯三酸酐及酯类、醇醚类、多元醇类、绝缘树脂类化工产品的研发、生产和销售，产品被广泛应用于涂料、油墨、胶粘剂、清洗剂和化工中间体等各种行业。

在2021年半年报中，百川股份的业务变更为精细化工、新材料和新能源三大板块，产业也增加磷酸铁锂电池等。

实际上，百川股份早就开始了对新能源的布局。海基新能源原本是百川股份2016年的参股公司，2020年3月和11月，百川股份两次以现金方式增资海基新能源后，百川股份合计持股比例达32.27%，位列第一大股东，且取得董事会过半席位，海基新能源纳入百川股份合并报表范围。

不过，在2020年报中，百川股份称，由于合并增加海基新能源的应收账款，公司应收账款大幅增加。截至2020年末，百川股份应收账款为3.9亿元，较2019年全年增加110.23%；预付款账款1.56亿元，较2019年全年增加111.63%。

2021年三季报中，百川股份表示，前9月，公司实现营收30.35亿元，较上年同期的15.38亿元提升97.31%，营业收入的上涨除部分原因是公司销售量、销售价格上涨外，也有并入海基新能源的原因。

同时，1—9月，百川股份营业成本为27.31亿元，较上年同期的13.92亿元增加96.21%。百川股份也将其归功于并入海基新能源，并称这也导致公司税金及附加、管理费用、研发费用、利息费用的增加。

截至目前，新材料、新能源业务对百川股份业绩贡献有限。2021年半年报显示，1—6月，公司化工、新材料和新能源业务分别实现营收17.41亿元、1.03亿元和1.56亿元，占比87.05%、5.14%和7.8%。