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ARVR月度观察(4月):VR出货持续增长关注软硬件生态协同共振

发布时间:2022-04-18作者:Mars

行业近况


  近期产业链相关公司整体回调较多,近一个月(3 月15 日至4 月15 日),A/H股ARVR产业链总市值下跌7.75%,P/E TTM下降1.96x至28.23x,主因市场对于全球ARVR需求观点较为谨慎,但我们认为当前VR硬件天花板并未临近,且随着今年Quest Pro、PSVR 2 以及MR等产品发布,VR硬件微创新或将推动应用场景丰富,带动出货量快速增长。


  展望5 月,我们建议关注:1)Meta、索尼和苹果等科技巨头新品发布进展,以及新品参数及外观等相关信息更新;2)生态端Meta及第三方内容工作室对于ARVR硬件相关产品发布,有望吸引更多潜在用户。个股方面,我们看好:1)全球ARVR硬件ODM龙头(歌尔股份);2)菲涅尔透镜及摄像头模组供应商(舜宇光学);3)CIS及CCC供应商(韦尔股份)。


  评论


  硬件:ARVR出货量已达奇点,Oculus主导市场。据Steam数据显示,3月份SteamVR前五大品牌分别是:Oculus、Valve、HTC、Windows MR和Pico,其中Oculus以66.6%的市占率位居榜首。此外,IDC公布2021 年全球AR/VR出货量达到1,120 万台,同比增长92.1%。其中,Quest 2 市占率78%,DPVR市占率5.1%,Pico市占率4.5%。随着2022 年索尼、Meta及苹果等品牌新品的发布以及内容生态的完善,我们预测2022 年全球AR/VR出货量有望达到1,800 万台,同比增长60.7%。


  生态:海内外大厂加码布局内容侧,推动生态健康发展。据Steam数据显示,3 月Steam VR活跃玩家占Steam总玩家数量的2.13%,环比上涨0.01ppt,月活用户约为279.84 万人。3 月9 日,Value发布Steam 2021年回顾报告,显示2021 年初次使用SteamVR的用户数量增长11%,不重复VR会话数量增长22%。根据2020 年数据,我们测算2021 年初次使用SteamVR用户数量约为188.7 万人,不重复VR会话数量约为1.27 亿次。


  此外,3 月份Meta、Sony、HTC、高通等大厂纷纷加码布局内容侧,我们认为大厂持续推进ARVR多场景落地,有望加速ARVR生态完善及成熟。


  投融资:全球VR/AR/XR行业投融资整体较为活跃。2022 年3 月,Nreal完成6000 万美元C+轮融资,用于研发支出和市场拓展;Rokid完成7 亿元人民币C轮融资,用于技术研发,市场营销和生态建设。


  估值与建议


  我们维持覆盖公司盈利预测、评级及目标价不变。


  风险


  技术发展进度不及预期,政策监管风险。


公司简介

宜科(天津)电子有限公司是中国工业自动化的领军企业,于2003年在天津投资成立,销售和服务网络覆盖全国。作为中国本土工业自动化产品的提供商和智能制造解决方案的供应商,宜科在汽车、汽车零部件、工程机械、机器人、食品制药、印刷包装、纺织机械、物流设备、电子制造等诸多领域占据领先地位。宜科为智慧工厂的整体规划实施提供自系统层、控制层、网络层到执行层自上而下的全系列服务,产品及解决方案涵盖但不局限于云平台、MES制造执行系统、工业现场总线、工业以太网、工业无线通讯、机器人及智能设备组成的自动化生产线、自动化电气控制系统集成、智能物流仓储系统等,以实现真正智能化的生产制造,从而带来生产力和生产效率的大幅提升,以及对生产灵活性和生产复杂性的管理能力的大幅提升。多年来,宜科以创新的技术、卓越的解决方案和产品坚持不懈地为中国制造业的发展提供全面支持,并以出众的品质和令人信赖的可靠性、领先的技术成就、不懈的创新追求,在业界独树一帜。帮助中国制造业转型升级,加速智能制造进程,成为中国工业4.0智慧工厂解决方案当之无愧的践行者。

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