进入21世纪以来，全球石油工业界最引人注目的现象之一是发生在美国本土的“页岩革命”。因为资本、技术和企业家精神等多种因素在北美汇聚而催生的“页岩革命”，使得美国本土石油行业生机勃勃，一批油公司和油服公司崭露头角，诞生了一批亿万富翁。
然而，所谓“人无百日好、花无百日红”，作为沙特等欧佩克国家发动价格战的重点打击对象，北美石油工业近来遭受重创。从各大石油公司和油服公司披露的业绩报告看，用“哀鸿遍野”一词来形容美国油气市场并不为过。
首先，从两家总部位于美国的一体化超级石油巨头的情况看，埃克森美孚和雪佛龙公司的美国本土油气业务全部出现亏损。埃克森美孚的美国上游业务利润从2014年的盈利63亿美元转为亏损11亿美元，雪佛龙公司的美国上游业务从2014年的盈利33.27亿美元，转为2015年亏损40.55亿美元。
当然，“堤内损失堤外补”。由于这两家石油巨头是老牌的一体化、国际化的大公司，其国际上游业务(除美国之外)盈利大幅下滑，但还都是盈利的，分别达到82亿美元和20.94亿美元。
其次，从一批业务主要立足于美国本土的独立勘探开发公司(E&P公司)的情况看，因油价暴跌对E&P公司收入带来巨大冲击，加上资产减值等因素影响，绝大多数E&P公司2015年处于亏损状态。
此前传出或申请破产消息的切萨皮克公司2015年全年亏损额高达惊人的148.56亿美元。阿纳达科石油公司去年第四季度亏损12.5亿美元，全年预计亏损66.92亿美元。北美陆上第二大独立油气生产商丹文公司去年第四季度虽盈利3.19亿美元，但算上资产减值等因素，仅第四季度就亏损45亿美元。美国本土最大的原油生产商依欧格公司去年亏损45亿美元。
此外，数据显示，美国已有30多家小型独立石油公司宣告破产，多家公司债务大幅上升，股价暴跌、信用评级被调低等因素导致企业再融资能力下降，很多公司现金流非常紧张。如果低油价持续更长时间，或许会有更多的中小型E&P公司进入破产清算状态。
再次，从斯伦贝谢和哈里伯顿两大油服巨头的情况看，由于低油价给北美地区上游油气业务带来重创，2015年美国本土上游油气领域投资锐减，油田服务公司也跟着“遭殃”。斯伦贝谢去年北美业务收入为98.11亿美元，比上一年降低39%，其中陆地业务减少45%(创下1986年以来的最大跌幅)，海上业务收入减少17%，而公司全球其他地区的业务收入下降仅为21%。
哈里伯顿公司一向将北美地区业务作为公司最重要的收入来源，2015年其北美地区收入109亿美元，比上一年下降38%，而其在中东和亚洲地区的销售额则仅下降6%，共收入55亿美元；基础作业利润方面，北美地区暴跌85%，共收入4.58亿美元，中东和亚洲地区的收入则增加了9%，共计12亿美元。但是，北美业务表现不佳直接导致哈里伯顿2015年的业绩出现亏损。
看完以上三类公司的2015年经营数据，我们可以发现，北美地区上游油气业务形势确实异常严峻。笔者认为，最根本的原因是本轮低油价严重削弱了美国本土油气生产商的投资能力。数据统计显示，2015年国际大石油公司资本支出的削减幅度平均为12%，而E&P公司平均下调幅度为34%，幅度远超国际大石油公司，这是因为很大一部分E&P公司业务都是在美国本土，如斯伦贝谢的美国客户2015年的资本开支削减了40%。这其中最直接表现就是美国本土钻机数量下降。根据贝克休斯的数据，2014年9月至2015年年底，美国地区的石油和天然气钻机数下降63%，减至714台，相较高峰时期下滑了68%，2016年1月继续下滑60台，至654台。而在中东地区上升8%，增至422台。
展望2016年，美国本土油气市场的情况更加不容乐观。从各大公司公布的2016年资本开支情况看，2016年美国本土油气市场的投资或将继续大幅下滑。丹文公司公布的2016年资本开支大约为9亿美元至11亿美元，降幅高达75%；依欧格公司今年资本开支大约为24亿美元至26亿美元，降幅为45%至50%；切萨皮克公司今年资本开支大约在13亿美元至18亿美元，比上一年下降约为57%。
投资的大幅下滑，加之美国陆地油田服务市场存在巨大的过剩能力，使美国本土油田服务商在工作量及服务价格方面面临很大压力。斯伦贝谢首席执行官帕尔·吉布斯加德对此相当悲观：“我们在短期和中期内(在美国本土油田服务市场)几乎看不到价格复苏的迹象。”
美国陆上油气业务举步维艰、陷入困境，这对很多油田服务公司来说意味着什么？笔者认为，上游市场容量缩小，将使近期美国陆上油田服务市场的竞争变得更加惨烈，利润率或将长期维持在较低的水平。很多北美油气生产商的当务之急是进一步提高作业效率、提高单井产量。“用更少的钱办更多的事”，这对油服公司技术和管理能力提出了更高的要求。
危机时刻，各油服公司必须要和油公司紧密协作，大力创新管理、技术和作业模式，更加关注作业效率和有效性，共同致力于推动“页岩革命2.0版本”。只有真正把成本降下来，整个页岩油气产业才可能“凤凰涅槃”，油气市场的各参与主体才能共存共荣。准确把握页岩油气产业“痛点”的油服公司，才会赢得更多发展机遇。
那么，对于全球有志于进军美国油气业务的公司来说，美国页岩油气产业是否还具有投资价值呢？数据显示，2015年北美页岩油气相关资产并购交易金额为196亿美元，较2014年的370亿美元下降约47%，但北美油气领域仍然是全球资产交易最活跃的地区。
从今后一段时间看，美国的中小型石油公司仍是油气资源并购市场上的“净卖家”。为增强低油价下的抗风险能力，剥离非核心油气资产甚至变卖优质油气资产将成为越来越多E&P公司的无奈选择。
对于那些现金流充足、对国际油气行业中长期发展前景看好的“逆周期”买家(包括行业内的国家石油公司、国际石油公司和有志于中长期油气资产投资的私募基金、投资集团等)，只要做足功课，擦亮“眼睛”，谨慎而行，2016年或许是在美国油气行业进行“淘金”的好时机。
(审核编辑: 智汇小蟹)
