德国总理默克尔将于10月29日至30日对中国进行正式访问。据报道，“创新”将成为两国对话的重要议题，双方将推动“中国制造2025”与德国“工业4.0”对接工作。日前，中国并购公会与德国联邦并购协会正式签署《中国-德国企业并购合作沈阳宣言》，明确以中国东北地区作为重要的合作基地，支持双方企业参与中德(沈阳)装备制造产业园建设，打造“中国制造2025”与“德国工业4.0”对接合作平台。
这将是默克尔就任德国总理后的第8次访华，届时她将成为西方国家元首和政府首脑中在任上访华次数最多的领导人。而与其他的西方元首不同的是，默克尔在中国留下的足迹也遍布神州各处：上海、南京、西安、广州、天津、成都以及即将前往的安徽合肥。
目前，德中企业都在寻找合作伙伴，在创新方面还有更多合作空间。同时，中国还开展了一些与“工业4.0”相关的技术研究，德国企业对此亦感兴趣，希望寻找合作机会。
分析认为工业4.0将成为中德重点合作领域。
机器人
公司是国产机器人行业龙头：公司产品涵盖工业机器人、洁净机器人、移动机器人、特种机器人及智能服务机器人，拥有国内最大的机器人产业化基地及最齐全的机器人产品线，近三年净利润复合增长率超过26%；通过大客户战略及提供整体解决方案，公司毛利率和净利率分别在35%、21%附近，明显高于国际平均水平，并稳中有升；公司每年获得的政府补助甚至超过公司的研发费用支出。
机器人行业景气度持续：中国工业机器人销量在过去十年年均复合增长率32%，但目前制造业机器人渗透率仍仅有世界平均水平的50%左右。随着劳动力成本的上升及机器人应用领域的扩大，预计未来3年我国工业机器人仍将维持30%以上的增长，2017 年机器人系统集成市场规模有望达到757亿元左右。假设国内企业占有率提升到35%，对应市场空间265亿，与2014 年的115 亿相比，仍存在130%增长空间。服务机器人目前市场规模约50亿美元，随着技术成熟及成本降低，未来或将超过工业机器人，成为新蓝海；对技术输出型企业而言，成套装备及自动化生产线具有高毛利、低存货优势；机器人零部件存在较大的国产化空间，尤其是伺服及减速器。
多点布局只待全面开花：公司以工业机器人及自动化装备为核心技术，在汽车、电力、电子电器、食品医药、航空航天等多个行业布局；坚持技术领先，公司承担多项国家级研发项目，引领机器人行业发展方向；全面布局控制器、伺服、减速器等核心零部件，成立新松智能，旨在整合国内外优质资源，实现外延式增长；2012 年以来，来自特种机器人领域的订单近10亿，与进口机器人相比，公司在军工领域具有绝对优势。
产能扩张后将重现高增长：2010 年以来，公司收入复合增长率约29%，订单数量复合增长率约41%，明显高于收入复合增长率，产能不足是公司收入增速下降的主要原因；目前杭州和沈阳两地产业园建设进度约60%，在两地产业园达产后，产能不足状况将大幅改善；公司非公开发行2015年6月获得批复，预计年底前实施完毕，如果非公开发行投资项目进展顺利，公司产能将增长2倍以上，重现高增长。
海通机械
工业机器人集成自动化(工业2.5),离散型智能制造增速可期。在中国,流程型工业智能制造目前的渗透率已较高,行业订单增速平稳(增速高低排序依次为发电、钢铁、医药、化工、食品、有色、建材)。离散型智能制造(汽车、3C、家电)目前渗透率较低,需求弹性较大,个别子行业还处于起步阶段。真正能提供较好离散型智能制造解决方案的公司订单增速非常高。
2015年是智慧工厂元年。智慧工厂=机器人集成自动化生产线+MES、ERP。1)车间内设备电子看板可以显示各类工件的加工参数,加工过程中的质量追溯信息等高级信息;2)智慧工厂自动化工位的数据和信息是设备自动采集并上传;3)智慧工厂的生产计划、控制、执行是与ERP系统直接相连并自动生成。智慧工厂的推行需要对工厂内部的生产流程实现无盲点覆盖,成本回收大约在3-4年,大型企业、国企开始纷纷采用智慧工厂方案。
智慧工厂的自动化形成规模后,信息化(MES)应用黏性大。智慧工厂包括自动化部分和信息化部分。一般工厂流水线配置n条,投入在几千万至几亿,固定资产投资大概占一半的设备投资。信息化部分包括MES、ERP、PLM等。MES软件投入在100-700/800万,ERP软件投入在1000-2000万。自动化形成规模,MES软件就可以提供较好的客户黏性。
智慧工厂信息化全面发展,应用部署、维保、二次升级均有可观市场空间。目前的大趋势是企业将产值10%投到信息化建设上,国际上平均每年投入维保15%,国内软件维保费10%-15%,但存在浮动,如企业不投入运维费用,遇到问题单独购买,或保质期结束后直接二次升级。目前企业构建纯软件的应用管理平台费用不一,集团级在500万以上。集团级分期的,毛利率可达到70%。
家电行业智慧工厂元年,市场空间以千亿计。家电集团们正在上各类主要基地智慧工厂的首台套。美的中国6个生产基地,仅空调就要在自动化方面投入50亿元。“这50亿元将用在生产线升级的研发和购买机器臂等方面,未来美的空调生产线要达到自动化、智能化和信息化”。美的还有其他家用电器,绝大部分招标都是首标。中国家电数家巨头,十几类产品,细分品种更多,市场空间以千亿计。
3C集成行业适合中小企业发展。3C行业是汽车行业之后,自动化应用可以爆发的子行业。3C行业产品更新周期较快,机器人集成自动化生产线投资回本周期要求在2-3年,较难出现大规模的智慧工程替代。我们认为,产品更新周期初始为最佳投资窗口,领军企业市值由30-40亿向70-80亿进阶为较大概率成功事件,如突破百亿市值,其投资可持续性有待深入观察,比较适合中小企业发展。
慈星股份
公司主要产品包括全电脑针织横机、电脑无缝针织内衣机及电脑高速丝袜机、工业机器人及相关系统集成等,是电脑针织横机市场龙头,市占率达30%。2015年前三季度,公司实现营业收入5.90亿元,同比-8.78%;归母净利润1.18亿元,同比+174%,主要原因是:下游毛衫行业市场不景气导致营收下滑,公司加强了买方信贷规模及风险的管控,大幅减少了资产减值损失,实现了扭亏为盈。
盈利能力显著提升,系产品结构变化、费用下降信贷管控所致
前三季度毛利率38.79%,同比-0.09pct,原因在于产品结构变化(高毛利率的鞋面机占比提升)和营业收入下滑幅度略大于成本所致。报告期内,三项费用合计21%,同比-4.44pct,系管理费用和财务费用下降导致(人民币贬值及利息增加)。另外,由于公司加强信贷管控,资产减值损失大幅减少80%,实现扭亏为盈。我们预测,随着产品结构优化和信贷管控严格,盈利能力将持续提升。
下游针织企业设备升级需求不断饱和,电脑针织横机市场进入寒冬。公司是行业龙头市占率达30%,遭受市场下行直接冲击,销量从2011 年2.8 万台调整到2014 年0.9万台。公司推陈出新,2006年的内衣机、2010年的丝袜机和2013年的鞋面机已显著贡献业绩。新品自动对目缝合系统可提升一倍效率,已用户试用,即将迎来订单爆发。公司积极拓展海外市场,海外业务占比从2013年12%提升到2014年39%。随着产品结构优化和海外市场拓展,织机主业有望触底回升。
内生+外延全面布局“工业4.0”,毛衫定制打开成长新空间 自2013年开始,公司通过并购的方式,覆盖了从工业机器人到各个行业系统集成,全面布局“工业4.0”。今年系统集成业务有望贡献1亿营收。“工业4.0”概念产品--毛衫定制平台除了童装个性化需求还能拓展至其他领域,毛衫定制平台前景值得期待。
(审核编辑: 智汇工业)
